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[分享] 高速公路上市公司平均毛利率超56% 直逼白酒业

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发表于 2012-4-9 20:21:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
  房价高、白酒价高众所周知,然而和这两个行业相比,高速公路的毛利率却不相上下。赚得盆满钵满的高速公路公司甚至将业务拓展到了地产、金融。 3 C0 q+ f( f' E6 O
  毛利率超“地产”赶“白酒” 6 K; p8 G9 g6 E5 i3 R
  少则数十元,多则几百上千元,南来北往、川流不息的车辆所缴纳的高速公路通行费,成为高速公路上市公司的主要收入来源。而繁忙的公路交通更是成就了这些公司的高毛利率。 , V- ?/ \/ L- T4 R4 L2 [5 _# c
  沪深两市A股19家高速公路上市公司中已经有13家公布了2011年年报,平均毛利率高达56.08%,而最高的重庆路桥毛利率甚至达到了91.14%。毛利率水平甚至超过了白酒行业。数据显示,贵州茅台2010年的毛利率为90.95%。
0 N+ l, Q& I. }8 D5 k  不仅仅是重庆路桥一家上市公司,皖通高速、龙江交通、东莞控股的毛利率全都在60%以上。从行业整体来看,高速公路行业的平均毛利率大大超过房地产行业,直逼白酒行业。
5 q) W6 w) F1 G% s# D& L: Z1 u  根据财汇数据统计,房地产行业2011年平均毛利率为39.38%,房地产上市公司中毛利率可以超过60%的屈指可数,而高速公路上市公司则轻而易举地超越了这一“横杆”。
% U. W- V& q/ e- {3 n& s  主业赚钱转战地产、金融
* U- m  a9 D" F0 o: {0 F! H  虽然主业毛利率惊人,但是对通过收取通行费赚钱的上市公司而言,并不满足于此。毕竟从净资产收益率来看,高速公路行业的回报相对有限。
1 n3 D6 g% o/ i! f9 D  而从去年开始的收费公路专项清理,更是让这些高速公路上市公司感到了压力。 9 `% T  b6 x) R+ F) O
  宁沪高速在其年报中对于2012年公司业务发展目标及措施则表示,全国范围内的收费公路专项清理将于2012年5月底完成阶段性工作,在此阶段不排除还会有新的政策措施出台,可能会对公司的主业经营带来影响。
" d1 a8 F, m. a* O( k  而与此同时,“有序推进地产项目的开发销售”成为宁沪高速2012年的另一项重要任务。全资子公司“宁沪置业”从2009年地产业务正式启动以来,已经拿下了包括昆山花桥、苏州沧浪区和句容宝华镇的多个房地产项目。 2 v- f$ |; b( K3 h! r: a
  转战地产的并不只是宁沪高速一家,包括山东高速在内的多家高速公路上市公司都有房地产项目在开发、销售过程中。
( V$ V3 q4 f  L% q1 u8 T  中金公司分析师任重在对山东高速的业绩回顾研究报告中指出,山东高速将培育房地产业务成为新的盈利增长点,而公司亦将进行多元化经营扩展,并寻求外延式发展。 : W& ~3 _: y/ `" n# H2 _. A
  另一家高速公路上市公司皖通高速更是将业务伸向了金融领域,公司自去年以来已经出资5亿元参股新安金融公司,1.5亿元投资皖通典当。 1 N6 o) e, f8 N  G1 C' u7 j9 _
  让收费收得清楚收得明白 2 a" a5 S- X1 {+ d. Y- v
  对这些上市公司而言,高速公路收取通行费赚得盆满钵满,甚至要去做房地产、搞金融,以获取更多的收益;而高速公路的使用者,却在为高昂的通行费用叫苦不迭。
/ W; n- N! f0 z: s  作为物流环节的重要组成部分,收费公路无疑抬高了整个社会生产、生活的成本。开车上高速出省(区、市)就是收费站,而几百米之外,进入另一个省(区、市),又会有收费站等在那儿。全国密密麻麻的收费站每年的收费额究竟有多少? ; W  w! d% e. `, i9 K4 Y' O
  据交通运输部统计数据,截至去年11月,全国有收费公路的所有省份均已公布收费公路调查摸底结果。通过查询,除西藏无收费公路外,其他30个省区市收费公路累计债务余额近2.3万亿元,收费公路2010年收费额为2859.46亿元。 6 Z: q1 O7 E$ \( i/ z3 i! u2 ?
  交通运输部新闻发言人何建中在3月下旬的例行记者会上表示,目前在收费公路管理中,确实存在着一些信息公开不够透明,以及执行标准不够规范的问题,公路服务质量水平也还有许多需要改进和提升的地方。 * v) U  _5 c5 c- _2 d! \0 p
  究竟全国有多少条收费公路?这个基本的问题都很难找到一个非常明确的答案。与其它部委网站多在首页显示最新数据不同的是,在交通运输部网站首页非常显眼的“交通概况”处,目前只能看到2006年底的数据。而这些“概况”并没有包括收费公路的情况。 , ~8 q7 w5 _+ Y
  虽然收费公路的数量尚未有官方数据,但是从去年开始的“收费公路专项清理”工作已经开始有了一些回响:共排查发现有771个项目存在问题,截至3月下旬,已经完成和即将完成的整改项目有522个,占总量的68%。
; c3 t7 E% T" z( N3 J  值得注意的是,2012年元旦开始,中国第一条高速公路——沪嘉高速公路在收费23年之后,停止了收费。虽然目前每条公路都像沪嘉高速一样免费通行并不实际,但是消费者期盼:至少要让公路收费收得清楚、收得明白。
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收费公路倒是养活了不少人; B) A; f6 v* \6 m

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